[分享]Facebook估值1000亿美元,又一次泡沫？ [复制链接]

　　据美国媒体报道，世界最大的社交网站Facebook(脸谱)，最早将于2月1日提交首次公开招股(IPO)申请文件。Facebook目前对公司的估值为750亿美元到1000亿美元。Facebook上市将是美国有史以来规模最大的IPO之一。但业内提醒，Facebook的过高估值有可能引发互联网泡沫的又一次破灭。
　　有数据显示，Facebook有43亿美元的营收，而不是利润。如果这家公司价值1000亿美元，即便没有任何费用支出，你也需要用23年才能收回投资。
　　估值1000亿美元，引发互联网行业又一次泡沫?

　　唱多
　　互联网市场整体成熟
　　Facebook的盈利能力真的配得上千亿美元的估值?公司创始人、首席执行官、总裁扎克伯格的回答是，赚钱很容易。扎克伯格认为，有这么大的访问量，人们每天花这么多时间在上面，仅靠投放广告就能轻松赚钱了。“我们能够做的事就是尽可能多赚钱。”
　　同时，Facebook最大的投资方、俄罗斯投资基金DST创始人米尔纳也力挺扎克伯格，他认为，Facebook在IPO之后仍将继续增长。而分享这一史上最大的风投盛宴的，除了扎克伯格的创业团队，还有当年眼光精准的风投们，他们的投资回报率最多可能达到千倍，这是前所未有的，即便是上世纪末网络泡沫兴盛的时候，风险投资的回报率最多也只能达到300倍左右。
　　清科研究中心互联网行业高级分析师张亚男认为，Facebook的估值区间为750亿美元到1000亿美元，的确是比较高，有可能会在上市之后迅速回落，但还不至于引发互联网行业的泡沫或者泡沫破裂。张亚男进一步分析，2000年那次互联网泡沫破裂，是由于互联网信用卡还款行业本身处于发展初期，容易因为一些事情引发泡沫或者破裂，但是从现在来看，互联网市场在向着健康的方向发展，在多方博弈的竞争态势下已经比十年前成熟很多，不会因为一个公司，把整个市场否定了。从Facebook本身来看，张亚男认为，其自身盈利能力很强，与其他社交网络相比，还是具有很大的优势，而且这种盈利模式还可以有序地发展。
　　唱空
　　还没有清晰的盈利模式
　　不过，随着Facebook上市时间临近，《福布斯》撰稿人托米奥·杰龙(Tomio Geron)日前指出，Facebook的IPO与网景1995年的IPO有些相似，可能会引发新一轮互联网泡沫。此外，《福布斯》专栏作家彼得·科恩(Peter Cohan)也发表评论文章称，人们或许夸大了Facebook IPO的作用。他认为，Facebook IPO难以刺激企业开支，影响其他企业的经营方式，改善融资环境，这宗IPO交易或许只是宏观经济下的个别现象。
　　互联网专家、飞象网CEO项立刚则认为，仅靠广告投放的盈利模式，Facebook无法支撑起这么高的估值。项立刚说：“确实Facebookju集了会员卡大量的用户，在国外他有很好的使用的粘着性，大家很看好他的价值，但是怎么挣钱?商业机会在哪里?到今天也没有清晰，仅仅靠这里面的一些收入型广告，不可能带来太多的收入的。”
　　项立刚还认为，要警惕资本逐利下的泡沫，Facebook上市可能就是泡沫破灭的开始，鉴于它100亿美元的融资规模，市场短期内资金短缺已成定局，把他的估值同时抬得非常高，这是一个经营手段，希望从高估值中获得更多利益，但是我们都知道吹泡泡吹大了当然是很美好的，但一旦吹破危害就会很大，对整个互联网发展可能是不利的。

　　在其上市后，估计有千人成百万富翁盛宴?
　　Facebook的IPO可能带来的丰厚账面回报将是风投行业前所未有的。同时，如果其估值能够达到预期，无疑也为相关概念股带来了溢价空间。
　　投行、交易所争夺
　　为了成为此次IPO的主承销商，华尔街各大投行进行了激烈竞争。目前竞争中处于领先的是摩根士丹利和高盛集团，两家投行提出的承销佣金比例只有1%，创下历史新低。对于较小规模的IPO来说，佣金比例通常为7%;而对于较大规模的IPO，佣金比例通常为2%或3%。1%的佣金比例远低于通常标准。不过，即使是只有1%，投行依然有得赚，因为向会员管理系统投资者推销Facebook股份会非常容易，而且由于Facebook融资额可达到100亿美元，所以这1%的佣金也将带来约1亿美元的收入，并且能够巩固相关投行在IPO市场的地位。
　　同时争得不可开交的还包括两大证券交易平台———纳斯达克和纽交所。在过去的几个月中，两大交易平台都向Facebook抛出了橄榄枝。据美国纽约追踪非上市公司的研究机构PrivCo日前发布的报告显示，Facebook可能会选择纽交所上市，而不是科技公司为主的纳斯达克。

　　李嘉诚将获益
　　除了投行，Facebook即将进行IPO的消息也让全球的风投们陷入忙碌之中。有分析人士表示，对于在2005年和2006年就投资Facebook的风投基金，他们此前千万美元级别的投资如今将带来数十亿美元的回报。
　　据报道，最大的受益者将是位于加州帕洛阿尔托的风投公司Accel Partners。2005年该公司向Facebook投资1270万美元，当时Facebook估值约为1亿美元。尽管Accel此后卖掉了在Facebook的一小部分持股，却仍有望获得约1000倍的回报，该公司的持股价值最高可达90亿美元(将股权稀释和其他因素考虑在内后)。
　　Facebook的IPO可能带来的丰厚账面回报将是风投行业前所未有的。个人投资者也将获利，由于Face-book在过去几年中大量积分系统使用基于股票的薪酬，保守估计将会有超过1000人在Facebook上市后成为百万富翁。华人首富李嘉诚于2007年至2008年约以1.2亿美元买入0.8%的Facebook股份，以750亿至1000亿美元市值推算，Facebook上市后李嘉诚股权账面值会暴升近7倍，达62亿港元。
　　相关中国概念股急涨
　　Facebook即将进行IPO的消息提振了投资者对中国社交网络概念股的兴趣。上周五，新浪股价上涨12.52%，世纪佳缘上涨11.41%，当当网上涨17.4%，人人网股价更大涨近26.68%。而且，周一人人网延续了涨势，开盘不久便触及6美元，午后一度突破6.5美元，最终报6.31美元，较前一交易日再度暴涨20.19%，成交量继续成倍放大，同时盘中最高价也创出了自去年11月以来的新高。
　　回顾
　　互联网泡沫
　　网景(Netscape)1995年的首次公开招股开启互联网纪元。在网景之前，互联网只是学术机构和计算机痴迷者的工具。在网景上市6个月之后，“dot com”短语开始在电视商业广告中出现，随后包括雅虎、亚马逊等数十家网络公司也纷纷上市。微软把IE浏览器与Windows操作系统捆绑在一起的做法，最终让网景成为炮灰，但是“dot com”纪元无疑就是网景纪元。1999年，互联网行业IPO共募集资金185亿美元，但是随后爆发了互联网泡沫。